昆明機床——品種集中的小巨人公司
2007-12-28 09:42:23
公司概況：公司產品以鏜銑床為主，屬于機床行業(yè)的高端產品。如果說沈陽機床是品種齊全、規(guī)模居前的龍頭公司，那么昆明機床屬于品種集中的小巨人公司。公司目前的整體數控化率達到60%以上，遠高于沈陽機床的40%左右。公司毛利率水平高達35%以上，凈利率水平在20%左右，也遠高于沈陽機床15%和2%左右的水平?？梢哉f昆明機床盈利能力高是由公司的產品結構所決定的。
主要產品情況：公司目前產品主要有臥式鏜銑床、刨臺式鏜銑床、落地式鏜銑床，這3種產品主要按主軸加工尺寸由小到大來劃分。臥式鏜銑床單價為30萬元-100萬元，市場占有率在30%左右，生產周期一個月左右。落地鏜銑床單價為500萬元-1700萬元左右，市場占有率在40%左右，生產周期在半年以上。刨臺式鏜銑床單價為幾十萬元-100萬元不等，公司剛進入不久，目前市場占有率還不太高。
主要產品產能情況：經過技術改造后，公司目前兩大主要產品臥鏜和落地鏜的月產能分別可達100臺和8臺左右，年產能分別為1200臺和100臺左右。預計2007年產量分別為800臺－900臺和80臺－90臺。
主要產品訂單情況：公司產品主要用于大型機械件加工，用戶以造船、發(fā)電設備、重型裝備制造企業(yè)等為主，可以說主要服務于重型裝備企業(yè)，符合目前國內重化工業(yè)階段需求，未來較長時期內前景可看好。公司落地鏜2007年新增訂單預計在7億元左右，已排產至2008年5、6月份。
盈利預測與投資建議：初步預計公司2007年－2009年收入分別為12億元、16億元和20.5億元左右，同比分別增長40%、35%和28%左右，除坐標鏜外，各產品均有可觀增長。預計凈利分別為2.1億元、3.1億元和4.4億元左右，同比分別增長170%、45%和40%左右，每股收益分別為0.5元、0.73元和1.03元。按08年35倍PE估值，目標價為25.55元，建議買入。
