外資機床企業(yè)包括中國臺灣機床廠家，在中國都是百分百收款發(fā)貨的。針對資金周轉(zhuǎn)緊張的制造企業(yè)，一般來說都是通過第三方的金融租賃公司，提供2～3年的貸款，以月還款的形式來解決。實際銷售中，外資機床企業(yè)也不是沒動腦筋，通過壓貨的模式，在每年年底確定一大部分來年的訂單，銷售壓力轉(zhuǎn)移至代理商，實現(xiàn)資金風險剝離。所以外資機床企業(yè)壞賬是很低的。
而國內(nèi)大型的某些國產(chǎn)機床企業(yè)，則是通過自有資金來解決客戶資金緊張問題，（倒不是他們不愿意通過第三方，而是第三方對國產(chǎn)機床的評估保值率較低和其客戶的風險較高審核通過率低，以及給予的利率較高，導(dǎo)致銷售的不夠暢通。）來購買自己生產(chǎn)的設(shè)備。用自己的錢墊資買自己的設(shè)備。國產(chǎn)機床企業(yè)為達成短期目標犧牲長期財務(wù)健康，過度擴張銷售，后期必然出現(xiàn)債務(wù)隱患。
本文圍繞某些國產(chǎn)大型機床企業(yè)銷售產(chǎn)生的信貸擴張相關(guān)經(jīng)濟行為，以及一些機床企業(yè)對賭協(xié)議，來舉例分析國內(nèi)幾家機床企業(yè)的壞賬率來展開。
上個月看到昆山一家企業(yè)購買了上海一家機床企業(yè)生產(chǎn)的兩臺五軸，從雙方的拉扯中了解到，這個客戶設(shè)備已經(jīng)用了兩年了，現(xiàn)在再提出質(zhì)量問題，讓人無語。
這種模式機床廠家承擔了資金占用成本與信用風險，降低消費者支付壓力，刺激需求、擴大銷量。而不在乎應(yīng)收賬款的擴張帶來的高銷量虛假繁榮信號，誤導(dǎo)市場和股民對企業(yè)真實價值的判斷，市場信號傳遞扭曲。以短期業(yè)績換取資本層面目標，過度透支信用可能會引發(fā)后期的現(xiàn)金流危機。
還有一種情況就是部分機床企業(yè)為了上市或者融資所做的對賭協(xié)議。比如某A上市公司與某B機床企業(yè)的對賭協(xié)議：2021年7月26日簽署對賭協(xié)議，A企業(yè)獲取B企業(yè)51%股權(quán)，原股東承諾2021 - 2023年B企業(yè)凈利潤合計不低于6000萬元，未完成則以無償轉(zhuǎn)讓股權(quán)補償。
某國內(nèi)C機床企業(yè)，上市中財報顯示大量采用分期付款銷售，應(yīng)收賬款高，逾期率達14.09%，當然不排除有未披露的對賭協(xié)議。
依賴信用擴張推動需求，放寬信貸條件擴大信貸規(guī)模，短期內(nèi)雖然能刺激機床市場繁榮。但是其存在信息不對稱與風險隱藏，甚至為了銷售，故意放松放貸審核，對借款人還款能力評估不足，風險被掩蓋。引發(fā)債務(wù)風險，借款人還款能力惡化導(dǎo)致違約率上升，必然會沖擊機床企業(yè)自身資金和銀行資金安全。
某D機床企業(yè)2025年一季度末，以壞賬準備除以應(yīng)收賬款粗略估算壞賬率約為56.3%。2022年該機床公司回復(fù)投資者提問顯示，實際計提壞賬率為21.39%，賬齡1-2年。
正如我前文提到的昆山上海兩家企業(yè)的糾紛，也存在著這種過度答應(yīng)客戶一些不合理的要求，所產(chǎn)生的壞賬，和聲譽受損。
一個實體企業(yè)的壞賬率在15%~20%，就屬于高風險水平。從行業(yè)普遍情況來看，健康的企業(yè)壞賬率通常較低，成熟穩(wěn)定的行業(yè)（如大型制造業(yè)、）壞賬率多在5%以下。即使是風險較高的行業(yè)（如中小微企業(yè)集中的領(lǐng)域），壞賬率超過10%已屬于偏高，需警惕現(xiàn)金流壓力。15%~20%的壞賬率意味著每收入100元，就有15~20元可能無法收回，這會嚴重侵蝕企業(yè)利潤，甚至導(dǎo)致資金鏈斷裂。很多企業(yè)因此走向倒閉。
